En el segundo capítulo el autor analiza el colapso financiero de 1929, cuyo epicentro fue Europa y Estados Unidos. Marichal señala que Keynes ya había augurado el derrumbe financiero de 1929, que sería el comienzo de la Gran Depresión de los años treinta. Describe las consecuencias de la crisis del 29 y el triunfo del pensamiento keynesiano respecto al cambio en la participación del Estado en la economía como respuesta a la crisis.

Una de las causas de la Gran Depresión, fue la dificultad que enfrentó Alemania para responder a los pagos por la reparación de los daños a los países que habían ganado la Primera Guerra Mundial. El autor narra el impacto que tuvo esto sobre otras naciones y el importante papel de Estados Unidos en la reducción de los pagos del gobierno alemán.

Afirma que la mayoría de las obras que analizan el surgimiento del régimen nazi consideran que lo que llevó al triunfo de Hitler, después de la crisis del 29, fue el descontento político y económico, la falta de políticas fiscales que impulsaran a la economía y el empleo.

En el tercer capítulo describe la era Bretton Woods, que implicó la integración de la nueva arquitectura financiera internacional que "permitiría" evitar los desastres de la Gran Depresión. Señala como factores que influyeron para que entre 1944 y 1971 no se produjeran crisis de gran escala: el equilibrio de poderes entre Estados Unidos y la Unión Soviética, y la participación y regulación económica estatal que contribuyó a que Estados Unidos tuviera estabilidad económica.

Destaca la importancia del debate económico celebrado en Bretton Woods cuyos protagonistas principales fueron el economista norteamericano Harry Dexter White y John Maynard Keynes, cuyas propuestas sentaron las bases para la creación del Fondo Monetario Internacional (fmi) y del Banco Mundial. Narra las discrepancias entre Keynes y el secretario del Tesoro de Estados Unidos en torno a la creación de un banco central mundial y el triunfo de las ideas estadounidenses sobre las de Keynes, lo cual representó un cambio importante para la conformación del fmi y del Banco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo luego llamado Banco Mundial.

En el cuarto capítulo el autor señala que no sólo el choque petrolero de 1973 fue la causa de la larga recesión que afectaría a numerosas economías en los años ochenta, sino también el debilitamiento de las industrias de Estados Unidos, Europa occidental, la Unión Soviética y Europa del Este, además de la volatilidad financiera provocada por la caída del patrón oro-dólar en 1971.

A partir de 1973, dice, los países latinoamericanos iniciaron un acelerado proceso de endeudamiento, que en principio se vislumbraba como la posibilidad de crecer a bajo costo; sin embargo, entre 1978 y 1981 los países se vieron obligados a contratar préstamos con el fin de pagar los servicios de la deuda, en parte porque los acreedores, a medida que avanzaba el ciclo económico, prestaban a un menor plazo, pues temían que ya no les fuera favorable el auge renovado de los precios del petróleo.